BOXX簡介
BOXX的全名為Alpha Architect 1-3個月箱差主動型ETF(Alpha Architect 1-3 Month Box ETF)，是一種主動型ETF，該策略旨在成為節稅的現金管理工具，透過盒價差策略，為投資人提供穩健的收益。
特色
從官方網站提供的資料得知，BOXX的特色有以下幾點
- 節稅
此策略力求比國庫券更具稅收效率。因為此ETF不配息，以台灣投資人來說，就不會有預扣30%稅的問題。
- 國庫券風險
此策略力求擁有與國庫券類似的風險狀況。
- 美國國庫券等級的報酬
該策略旨在獲得與國庫券相似或更好的回報。
運作原理
BOXX的運作原理主要基於箱型策略，是一種選擇權策略，通過買入並賣出兩組選擇權（一組賣出，一組買入）以產生無風險利率的回報。其主要目標是在維持資金流動性的同時提供一定的回報。這種策略的風險非常低，因為它的回報與無風險利率相等，並且在所有可能的市場情況下都有確定的收益。因此，這使得 BOXX ETF成為一種理想的現金管理工具。
以下是官方說明其原理的說明(來源: https://alphaarchitect.com/wp-content/uploads/compliance/etf/education/BOXX_Overview.pdf#page=7)
盒價差(Box Spread)是一種期權策略，透過買入和賣出不同到期日或履約價的相同標的期權，來創造一個價差空間。在正常市場條件下，較短到期日的期權價格會高於較長到期日的期權價格，因此投資人可以透過買入較短到期日的期權，並賣出較長到期日的期權，來獲取價差利潤。
ETF BOXX的投資策略就是利用盒價差策略，來獲取穩定的收益。該基金的投資組合主要由到期日少於90天的美國國庫券期權組成，並透過買入較短到期日的期權，並賣出較長到期日的期權，來創造價差空間。
績效表現
下圖是BOXX的績效表現，自成立(12/28/2022)以來至3/31/2024為止，總報酬為5.07%。
以下是自成立以來的淨值績效。
優缺點
ETF BOXX的優點包括：
- 穩健的收益：盒價差策略是一種相對穩健的期權策略，因此ETF BOXX的收益也相對穩定。根據歷史數據，ETF BOXX的年化報酬率約為5%。
- 低波動：由於盒價差策略的風險較低，因此ETF BOXX的波動也較低。
- 無配息：ETF BOXX並不會定期分配股息，因此投資人無需繳納股息所得稅。
ETF BOXX的缺點包括：
- 報酬率較低：由於盒價差策略的風險較低，因此ETF BOXX的報酬率也較低。
- 流動性較低：ETF BOXX的交易量較小，因此流動性也較低。
總結
整體而言，ETF BOXX是一款適合追求穩健收益的投資人。如果投資人希望透過低風險投資來獲得穩定的收益，那麼ETF BOXX是一個值得考慮的選擇。
以下是一些有關ETF BOXX的額外資訊：
- 全名: Alpha Architect 1-3 Month Box ETF
- 交易所代碼: BOXX
- 總管理費用(%): 0.3949
- 成立日期: 12/28/2022
投資人可以透過券商購買ETF BOXX。在購買之前，應仔細閱讀基金招募說明書，以了解基金的投資目標、策略、風險等資訊。
參考資料
聲明：
作者與上述提及的公司無任何利益往來。此篇文章是作者自行上網找資料整理而來，作者不保證資料的正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
- 作者:JK Yang
- 链接:https://jk1124.netlify.app/article/b1f4c639-b2d7-40a2-8cb2-0da70cd98f00
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